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美國房市反彈或?qū)S經(jīng)濟做出正面貢獻

美國房市反彈或?qū)S經(jīng)濟做出正面貢獻

――訪標準普爾副首席經(jīng)濟學家貝斯安妮?波維諾

標準普爾副首席經(jīng)濟學家貝斯安妮?波維諾日前表示，有理由對美國經(jīng)濟可以實現(xiàn)復蘇感到樂觀，預計2013年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長2.3%。住房市場的反彈正在強化，在拖累經(jīng)濟將近六年后，住房市場有望在明年對美國經(jīng)濟增長做出正面貢獻。

上調(diào)2013年美國經(jīng)濟增長預期

美國經(jīng)濟陷入大蕭條以來最嚴重的經(jīng)濟衰退迄今已經(jīng)有四年。美國經(jīng)濟正處在持續(xù)復蘇的軌道上，我們有可靠的理由對經(jīng)濟最終可以實現(xiàn)“自給自足”的復蘇感到樂觀。近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和報告顯示，就業(yè)市場已有走好跡象，同時有跡象表明越來越多的美國家庭愿意進行更大規(guī)模的消費。住宅和汽車的需求不斷增加，這兩種類型的購買通常是經(jīng)濟復蘇的先導。

我們預計2013年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長2.3%，這也較我們此前1.8%的預期有所上調(diào)。此外我們預計美國經(jīng)濟重新陷入衰退的可能性是15%-20%，主要的潛在驅(qū)動因素是墜落“財政懸崖”。

政治上的不確定性和決策者的猶豫不決仍然是美國經(jīng)濟復蘇的最大威脅。“財政懸崖”的逼近也是“雙刃劍”，盡管它可能導致美國經(jīng)濟在明年重新陷入衰退，但如果最終解決方案較市場預期更快達成，將給經(jīng)濟帶來極大的提振。

一直以來，我們的基本預期都是國會將在“墜崖”之前能夠就解決長期聯(lián)邦債務問題達成協(xié)議。但國會兩黨間的合作也很容易陷入僵局。如果發(fā)生這種情況，自動開支削減就會啟動，這將導致美國重新陷入衰退，并推動失業(yè)率在明年年底重回9%以上。雖然財政部有一些措施能夠降低這一情景帶來的沖擊，但兩黨之前沒有達成任何協(xié)議將帶來金融市場動蕩的風險。此外，聯(lián)邦債務上限還需要在2013年初提高，這也令市場風險進一步升高。

住房市場的反彈正在強化。目前新房開工量較去年同期增長45%，創(chuàng)下2008年7月以來的最大增幅。政府發(fā)放的開工許可數(shù)量增加到81.2萬套的四年來新高，這表明未來幾個月美國的住宅建筑商業(yè)務將非常繁忙。

眼下美國住房市場的需求回升，導致庫存下降。舊房銷售增加，降低了待售房屋庫存。此外，新房銷售也一路攀升，自2011年9月以來上升了27%，新房庫存也創(chuàng)下近49年來的最低水平。

盡管房屋銷售和新房建造量仍遠低于歷史平均水平，但近期價格似乎已經(jīng)觸底。有數(shù)據(jù)表明，在拖累經(jīng)濟將近六年后，住房市場有望在明年對經(jīng)濟增長做出正面貢獻。

謹慎看待就業(yè)市場復蘇

聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在12月12日做出的決定既是邁向進一步量化寬松政策的重要一步，也是美聯(lián)儲在貨幣政策制定上的一個重要創(chuàng)新。美聯(lián)儲繼續(xù)維持低利率水平接近于零，并繼續(xù)其每月400億美元的抵押貸款支持證券購買，同時增加每月450億美元的美國國債購買。后兩項政策都是開放式的，與就業(yè)市場表現(xiàn)掛鉤。更關鍵的變化是，美聯(lián)儲移除了與具體日期相關的利率政策變化指引，轉(zhuǎn)而與失業(yè)率目標(6.5%)和通脹預測(2.5%)掛鉤。這顯示出美聯(lián)儲的決策方法更加透明。美聯(lián)儲實際上在告訴公眾，影響其政策決定是某些政策目標，而不是對具體日期的圈定。

美國勞工部的報告顯示，11月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增長14.6萬個，但同時將前兩個月的新增就業(yè)崗位數(shù)量大幅下修。盡管11月的失業(yè)率下降至7.7%，但事實上失業(yè)率下降并非因為大多數(shù)人找到了新工作，而是因為更多人選擇離開就業(yè)市場，這也導致目前美國就業(yè)參與率降到30年來的低點。可以說，這樣的失業(yè)率下降是無法支撐健康長期的經(jīng)濟增長。